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(划重点)海运行业9月交运由自上而下转至自下而上

时间:2023-01-12 来源网站:树花生财经网

海运行业:9月交运由自上而下转至自下而上

海运行业:9月交运由自上而下转至自下而上 更新时间:2010-9-1 4:26:14   报告要点  本周市场:集运旺季近尾声,BDI上涨乏力  本周BDI先涨后跌;主要由于中国钢材价格和矿石价格指数双双出现下滑,影响了钢企对铁矿石的采购进程,令海岬型船市场的上涨失去动力。中期散货市场运力投放速度依旧是几个子市场中最快的,运价上涨存在压力,我们也将BDI的均值由3000下调到2600左右。本周集运市场运价继续出现下降的趋势:欧线受需求不足压力运价下跌0.9%,美东和美西航线货量平稳但是价格有所下跌。不过中期而言,我们认为集运行业是在波动中复苏、复苏中波动;去产能化将最早完成。短期而言:4季度量的回落无可置疑,旺季附加费将可能取消;我们对全年的盈利预测已经包含了4季度不盈利的预期。最坏的打算就是欧线运价暴跌,大幅亏损,吞噬掉美线的盈利.  涉及集运运输链上公司业绩超预期  无论海运还是港口,涉及集装箱运输和集装箱装卸的公司中期业绩超过我们之前预期,主要是中海集运、中国远洋、深赤湾A和上港集团。特别是集装箱运输公司中海集运,由于集装箱运价上涨幅度超预期,业绩表现远远超我们之前预测,我们将年度业绩大幅上调。  海运股下一次的机会或将出现在4季度  不过本周集运公司在大超预期的中报业绩刺激下,并未有表现,我们判断下一次的机会将在4季度出现,时点在于4季度运价在回落后趋稳的时候,股价的催化剂在于4季度集运公司依旧盈利。同时,4季度我们判断集装箱运输链上的集装箱港口,提价概率居大,而提价预期最强烈的是上港集团。此外,区域整合的角度,我们判断也会给港口类相关上市公司带来阶段性投资机会。  投资建议:自上而下转至自下而上  对整个交运行业,对9月份及4季度的投资策略,我们建议从上半年的自上而下转至自下而上;在物流、港口、公路自行业寻找投资标的。寻找投资标的的逻辑:股价存在一定安全边际,比如低估值或高分红收益率;未来存在一些好的事件预期或者股价催化剂。  我们推荐的交通运输投资组合:中储股份、上港集团、深赤湾、大秦铁路、楚天高速。请关注我们相关公司报告。

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