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时间:2022-11-24 来源网站:树花生财经网

元器件:延续景气复苏新兴产业仍是主线

元器件:延续景气复苏新兴产业仍是主线 更新时间:2010-4-23 7:19:38   摘要:  全球电子产业已在2010年步入全面复苏,新兴市场的需求走强以及库存回补是推动行业景气复苏的两大力量,行业正处于大的景气周期的上升阶段。从历史经验来看,行业景气的高点最快要到2011年才会出现。  通过对电子企业的订单观察,多数企业的订单能见度已达5-6月,部分企业的订单甚至达到3季度,行业开工率已基本恢复至衰退前水平。我们认为,行业在1季度呈现的淡季不淡的趋势应可以延续至2季度。目前尚无显著迹象表明行业超额下单的问题比较严重。  3C需求的恢复持续超出预期,并已形成全面复苏的格局。3D电视、电子书、平板电脑、电容式触摸屏等新颖产品不断涌现,新技术的应用将成为推动终端需求持续增长的动力。资本开支的规模较为温和,支出规模与衰退前水平仍有差距,新增产能的集中释放预计要到11年。库存处于健康状态,库存回补可能持续至2季度末。  国内电子产业的外需开始复苏,出口已自09年11月恢复单月增长,全球经济的超预期回升为外需增长的持续性奠定了基石。内需将会保持增长,3C产品同步于全球复苏,3G终端需求可能开始大幅启动,家电市场有望继续增长。在调结构政策导引下,低碳、战略性新兴产业的发展将给国内电子产业提供新的成长机遇。  行业1季度业绩同比大幅增长,增速将可能达到整个景气周期的高点,预计2季度业绩增速也将保持在较高水平。10年行业的业绩规模有望超越07年的高峰。产业投资的不确定性主要体现在下半年,一方面下半年的订单能见度尚不明朗,另一方面人民币升值和通胀的隐忧依然存在。  我们维持电子行业增持的评级。重点关注符合国家低碳产业和战略性新兴产业发展方向、具技术创新能力与盈利增长空间的投资品种,同时建议关注业绩复苏滞后以及军工、央企资产整合的机会。首推组合为莱宝高科、歌尔声学、广州国光、超声电子、横店东磁、法拉电子、顺络电子、华天科技。

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